금융 자산 토큰 화 : 극복해야 할 장점과 장애물

전통적인 금융 자산, 특히 보안 토큰을 토큰 화하는 것은 최근 암호 화폐 영역에서 가장 좋아하는 주제가되었습니다. 여러 플랫폼이 이미 토큰 화 된 자산으로의 궁극적 인 진행에서 고정 장치가 될 위치를 차지하고 있습니다..

주제를 둘러싼 많은 흥분이 있지만 보안 토큰 또는 기타 기존 자산이 블록 체인에서 디지털 토큰이되기 전에 극복해야하는 몇 가지 중요하고 상당한 장애물이 남아 있습니다..

기술적 관점

기술적 관점에서 블록 체인에 토큰 화 된 자산을 구현하는 것은 그다지 복잡하지 않으며 이미 어느 정도 달성되었습니다. Ethereum에서 다음과 같은 토큰 표준 ERC-20, ERC-721, 과 ERC-1155 네트워크에서 다양한 종류의 디지털 토큰에 대한 표준 인터페이스를 나타냅니다..

이러한 인터페이스는 Polymath와 같은 기존 자산을 온 체인으로 가져 오기 위해 최적화 할 수 있습니다. ST-20 이는 자산의 유연성을 높이는 것이 일반적인 목적인 ERC-20의 확장입니다. Taylor Pearson은 간단하면서도 우수한 고장 보안 토큰이 실제로 무엇인지에 대해 다음과 같이 설명합니다.

“토큰 화 된 증권은 전자 포장지가있는 증권 일뿐입니다.”

증권은 대체 가능합니다. 즉, 한 단위가 다른 단위와 상호 교환 될 수 있다는 의미입니다 (즉, 하나의 코카콜라 주식이 다른 코카콜라 주식과 동일 함). 따라서 기술 수준에서 ERC-20 표준과 호환됩니다..

그러나 ERC-20은 보안 토큰을 발행하고 거래하는 데 필요한 규제 표준이나 특정 매개 변수를 고려하지 않습니다. 그래서 Polymath는 보안 토큰의 확장성에 영향을 미치는 입력으로 필요한 정보를 입력 할 수 있도록 ERC-20 표준 (ST-20)의 확장을 구축하고 있습니다..

읽기 : Polymath 가이드 : 주식을 토큰으로 전환

다른 기존 금융 자산을 온 체인으로 전환하려면 약간의 변경이있는 유사한 기능이 필요합니다. 예를 들어, 주택과 같은 대체 불가능한 자산은 ERC-721 또는 ERC-1155와 유사한 대체 불가능한 표준으로 표현 될 수 있습니다..

ERC-1155와 같은 표준은 결국 다양한 자산 클래스를 나타낼 수있는 자산 (대체 가능 및 대체 불가능)의 일괄 거래를 용이하게 할 수도 있습니다..

그러나 Jimmy Song의 개념은 문제 물리적 자산을 연결하는 것과 해당 자산의 디지털 표현 사이에 대체 불가능한 물리적 자산의 토큰 화라는 일반적인 아이디어에 여전히 몇 가지 흥미로운 결함이 있습니다..

Ethereum의 토큰 표준은 장기적인 의미에서 결국 다른 자산을 온 체인에 가져 오기위한 템플릿으로 사용할 수 있다고 생각 했더라도 먼저 디지털 자산을 위해 구축되었습니다.. Enjin 제안 주로 게임에서 암호화 수집품을 사용하여 디지털 수집품 거래의 효율성을 향상시키는 방법으로서의 ERC-1155.

ERC-20은 Ethereum에서 대체 가능한 토큰을 나타내며 발행 된 많은 ERC-20 토큰이 채택 실패로 끝나더라도 토큰 인터페이스 표준화의 효율성을위한 훌륭한 모델입니다..

읽기 : 대체 불가능한 토큰이란??

기존 금융 시스템에 존재하는 기존 자산을 블록 체인과 연결하려면 블록 체인에서 처음부터 생성되는 디지털 토큰 (즉, ICO)을 시작하는 것보다 더 많은 뉘앙스가 필요하지만 그럼에도 불구하고 실행 가능합니다. 블록 체인은 온 체인 자산 전환을위한 결제 계층 및 분산 형 인프라로 여러 가지 이점을 제공하지만이를 달성하기 위해 극복해야 할 중요한 장애물이 여전히 있습니다..

토큰 화 된 자산에 대한 장애물

암호 화폐 공간의 다른 최첨단 기술과 비교할 때 토큰 화 된 자산을 블록 체인에 통합하는 것은 기술적으로 그렇게 복잡하지 않습니다. 정교함은 규제 및 거버넌스 관점에서 비롯됩니다..

규제 제한은 다양한 유형의 토큰 매개 변수에 하드 코딩되어야하며 법에 의해 자산의 진정한 표현으로 인식되어야합니다..

SEC와 IRS는 암호 화폐 부문 규제에 대한 접근 방식이 실망스럽게 느려졌습니다. 보안 토큰 또는 기타 토큰 화 된 자산의 확산은 구체적인 규제 프레임 워크 없이는 발생할 수 없습니다..

또한 소유권이 분산 된 네트워크로 효과적으로 이전되기 위해서는 분쟁에 대한 명확한 법적 프로토콜이 필요하며 블록 체인에 대한 선례가 없습니다. 스마트 계약은 이러한 시나리오에서 모호함을 상당 부분 제거하지만 분쟁 중재를위한 완벽한 도구는 아닙니다..

읽기 : ICO 토큰과 암호 화폐는“증권”입니까??

마이크 두 다스 또한 디지털 토큰이 증권 발행 과정에서 금융 기관 및 기타 중개자와 같은 중개자를 제거하는 방법의 중요한 결과를 식별합니다.

“일반적으로 금융 기관은 거래 인수, 마케팅 자료 준비, 투자자 관심 요청, 높은 수준의 보안 및 규정 준수 보장, 궁극적으로 성공적인 거래 실행 추진 등 몇 가지 기능을 수행합니다.”

금융 중개자를 제거하는 것은 프론트 엔드에서 훌륭하게 들리지만 필연적으로 거래에서 구매자와 판매자에게 실질적으로 더 많은 책임을지게되며 조만간 완전히 제거 될 가능성이 낮습니다. 결국, 보안 토큰 발행을위한 새로운 프레임 워크가 등장해야하지만 우리는 여전히 자산 토큰 화를 향한 더 광범위한 추세의 초기 단계에 있습니다..

또한 블록 체인은 아직 초기 단계에 있습니다. 탈 중앙화 거래소의 유동성은 금융 자산을 토큰으로 대대적으로 전환하는 것을 입증하기에 충분하지 않으며, 우선 여러 자산을 토큰화할 주된 이유가 없습니다. 상호 운용성은 여전히 실험 단계에 있으며, 블록 체인 네트워크 간의 원자 스왑과 같은 개발은 기술적으로 가능하지만 아직 금융 자산을 온 체인으로 가져 오는 데 실질적으로 유용하지는 않습니다..

거버넌스는 또한 자산 토큰 화에 대한 복잡한 문제를 제시합니다. 자산 토큰 화의 흥미로운 개념은 상업용 부동산과 같은 것에 대한 부분 소유권입니다. 그러나 이러한 모델의 인센티브는 자연스럽게 정렬되지 않으며 효과적인 거버넌스를 시행하기 위해 혁신적인 게임 이론적 접근 방식 또는 규제 표준이 필요합니다..

예를 들어, 고가의 상업용 부동산을 소유 한 회사는 시간이 지남에 따라 유지 보수 및 개조를 통해 건물의 품질을 유지하려는 본질적인 인센티브를 가지고 있습니다. 그러나 부분 소유권을 사용하면 잠재적으로 수천 명의 사람들이 건물의 일부를 소유 할 수 있으므로이 인센티브가 희석됩니다. 그러한 모델의 가장 큰 이해 관계자는 유지 비용에 투자 할 가치가있을만큼 건물에 대한 충분한 지분을 소유하지 못할 수 있습니다. 많은 소규모 투자자들은 또한 그러한 비용에 의미있는 기여를 할 수있는 무료 자본을 갖지 못할 것입니다..

토큰 화 된 자산의 장점

토큰 화 된 자산의 일부 장점은 액면가로 명확하게 식별 할 수 있지만 일부는 더 모호합니다. 자산 토큰 화의 이점이 실제적이고 적어도 일부 전통적인 자산을 토큰 화하는 전환이 이미 시작되고 있다는 것을 반박하는 것은 합리적으로 어렵습니다..

자산 토큰 화의 주목할만한 장점의 대부분은 유연성의 증가에서 비롯됩니다. 주로 이러한 유연성으로 인해 다음과 같은 이점이 있습니다.

신속한 정착
거래 비용 감소 / 자동화 된 규정 준수
유동성 / 시장 깊이
탈 중앙화 / 접근 장벽 감소
자산 상호 운용성 (결국, 아마도)

신속한 결제

기존 금융 자산을 온 체인으로 전환 할 때 얻을 수있는보다 분명한 이점 중 하나입니다. 기본 결제 계층 인 블록 체인은 레거시 시스템에 비해 크게 개선되었습니다. 월스트리트에서의 거래 실행은 여전히 암호 화폐 거래소를 축소하지만 백엔드 결제에는 여전히 며칠이 걸립니다. 현재 증권 판매 정산은 Binance에서 Bitcoin을 거래하는 사람보다 훨씬 더 많은 법적 복잡성을 가지고 있기 때문에 스마트 계약의 확산은 여기에서 상당한 역할을 할 것입니다..

거래 비용 감소

중개자 제거, 거래 상대방 위험 감소, 블록 체인 거래 수수료 감소의 결과입니다. 레거시 금융 시스템의 중개인은 거래와 관련된 많은 수수료를 유지합니다. 스마트 계약은 주로 관리 작업과 같이 현재 수수료가 발생하는 프로세스를 자동화 할 수 있습니다. 자동화 된 기능도 여기에 적합하며 스마트 계약의 투명성과 자동화의 결과입니다. 예를 들어, 규정 준수는 토큰 거래가 법적으로 허용되는 방법 또는시기와 같은 토큰 매개 변수를 관리하는 토큰 계약으로 하드 코딩 될 수 있습니다..

유동성 및 시장 깊이

탈 중앙화 거래소와 상호 운용성이 암호 화폐 공간 내에서 더욱 개선되면 더 많은 잠재력이 예상됩니다. VC 사모 펀드와 같이 일반적으로 유동적이지 않은 전통적인 자산은 2 차 시장에서 거래 될 수 있으므로 초기 투자자에게 훨씬 더 많은 유연성을 부여하고 다른 투자자에 대한 접근성을 높일 수 있습니다..

분산 액세스

역사적으로 진입 장벽이 높았던 기존 자산에 대한 자산 토큰 화의 장점이기도합니다. 예를 들어 앞에서 언급 한 상업용 부동산 건물의 부분 소유권이 있습니다. 상업용 부동산의 높은 비용은 개인 투자자가 부동산 투자에 참여하는 것을 효과적으로 방해합니다. 거버넌스 문제는 제쳐두고, 토큰 화 된 상업용 부동산 자산은 개인 투자자가 이전에는 사용할 수 없었던 자산에 액세스 할 수있는 기회를 제공합니다..

분산 형 거래소는 또한 단일 실패 지점을 제거하고 유동성이 충분 해지면 투자자가 자산을 거래 할 수있는 더 나은 방법을 제공합니다..

자산 상호 운용성

토큰 화 된 자산 시스템의 더 흥미로운 가능성 중 하나이지만 현실이되기 위해서는 규제, 기술 및 거버넌스와 관련하여 가장 많은 개발이 필요합니다. 표준화가 좋다. 이것이 인터넷이 어떻게 생겨 났고 결국 블록 체인간에 토큰이 거래 될 수있게 해줄 것입니다. 암호 화폐, 주식 및 파생 상품을 포함한 상호 운용 가능한 금융 자산의 생태계는 훨씬 더 개방적이고 유동적 인 금융 시장을 촉진 할 것입니다..

그러나 규제 환경은 많은 국가마다 크게 다르며 네트워크를 통한 암호 화폐 거래 기술은 초기 단계에 불과합니다. 양육권이없는 표준화되고 분산 된 범용 거래소에서 거래되는 여러 종류의 자산 포트폴리오는 먼 곳처럼 보이지만 여전히 가능합니다. ERC-20 및 ERC-721과 같은 Ethereum의 표준은 다양한 형태의 가치와 상호 작용할 수있는 표준화 된 인터페이스의 잠재력을 보여줍니다. 이러한 표준은 이제 하나의 특정 암호 화폐 네트워크로 넘어갈 수 있지만, 상호 운용 가능한 블록 체인은 지평선에 있으며 블록 체인 네트워크가 대규모로 운영 될 수있게되면 업계의 다음 논리적 단계입니다..

결론

자산을 토큰 화하는 것은 자산을 재정의 할 수있는 엄청난 잠재력 때문에 뜨거운 주제입니다. 재무 시스템. 전통적인 자산을 온 체인으로 가져 오는 것의 많은 이점은 분명하며이를 달성 할 수있는 방법에 대한 일부 개발이 이미 진행 중입니다. 그들의 약속에도 불구하고, 완전한 법률 준수하에 암호 화폐간에 원활하게 교환되는 토큰 화 된 자산을위한 분산되고 상호 운용 가능한 프레임 워크의 실행 가능성은 아직 멀었습니다..